.4月份以来的运营数据及对未来的展望？

季度3月中下旬进入复苏进程，开始速度比较慢，进入4月份后无论本线还是跨线恢复都相当不错。按照最新情况看，跟去年比，本线从开行的量上，增幅70%以上。客票这段不错，增幅接近。跨线这块，开行的列数增幅50-60，

跟9年比，还是有一些差距。营收这块还没有完全达到，大概有个八九成的样子。客座率也有差距，9年在85上下，现在大概在70。京沪高铁目前还处在复苏的过程中，还没达到客座率的高点。

五一预售看，已经大幅超过9年。按照全铁路行业看，预售大概是9年的大概3倍水平。

2.月度达到9年的水平，什么时候？

分成足月看，5月份当月应该不仅仅是达到，我们预估会超过9年。

3.五一大概率会延续到暑期，去年暑期不完整不让小朋友出城。看长一点，对暑期的需求如何展望？

五一到十一，对京沪高铁来说是好日子的时候。增幅应该都是不错的，按足月比都超过9年的水平。

4.往后看保守和9年持平的话，疫情对业绩端的影响就是三个多月。可以这么看吗？

3个月+4月份的一部分，这就是影响最严重的情况。后续都会好了。

5.本线客流结构的拆分

等市场恢复差不多再分析一下，现在比较失真。

6.费用端：一季度拆下来公司的收入做得挺好的，相对去年讲即使去年有个完整月，收入端增加6个亿，成本端只增加3个亿，收入和成本的差距3个亿被财务费用抵消了。4季度增加了7个亿，季度增加了3个亿。拆一下财务费用的增加。

比去年同期多了3.2亿。）京沪高铁年有个并购，并购资金当时在4月份付的，除了发行的亿，当时贷了亿的贷款，总的并购金额五百多亿。4月20号贷进来的，去年同期没有贷，今年全部进去。2）金福安徽公司也增加了。去年有个6月底开通的合肥到杭州的线路，财务费用费用化是去年6月份开始的，去年没有这个基数。

追问：有下降的可能吗？

目前今年下降也不会明显。有的贷款到期还是比较少，要可能明年逐步开始下降。今年带进来，去年疫情现金流几乎少了八九十亿，本来可以下半年是下降的，疫情贷款想提前还也还不了，今年估计比较稳定不会下降。本来我们有预期短期贷款00亿我们肯定还掉了。

追问：杠杆率比较高，会不会对金福安徽公司债务偿还？

它总体现金流不会出现大的问题，尽管账面亏损的，有一个成本是不需要付现金的。到期贷款会延续贷款，银行里面新的还旧的这种。子公司几天就还款不太现实，如果资金充裕可以运作资金资金委托我们贷给他们，有了可以去努力，我们没有义务去给它还贷款，我们只是一个股东。

7.成本端：除了和业务量相关的动车组使用费降幅明显，能源支出降了4个点。公司说因为电费下降这个降了3个亿，铁路购买电力的合同是什么结构？

电力合同基本是固定的，国家电网单价是不变的。我们有三部分电价，一个是基础电价，用不用电都要付钱，电网给我们建铁路配套的输电线路有固定融资的，叫容量电价，跟我们工作量没关系；第二个是用电电价；第三个是地方补加。我们要降的是五毛来钱的用电电价，其他两个基本是固定的。

尽管去年收入明显下降，为什么电没有明显下降，去年的车子开的不是和去年收入同比的下降。因为我们客座率下来了，有些虚拟的车子电还在用不能配套。

8.调图问题。增加本线长途车兑现的节奏？

京沪高铁运营图重大调整一般周期非常长，目前使用的运营图结构基本是在京沪高铁开通的时候确定的，后续基本都是做一些加加减减。今年七一的运行图十年为周期的重大、结构性的调整。从效率、质量等多方面做一些重大改变，周期特别长。

第二个层面是年度型的。每个季度做一次运营图的优化调整。

执行层面。每周甚至每日都会调整。

新的运营图会贴近客流情况，执行层面达到一周一图一日一图。

今年七一图有重大变化：）本线和跨线的车都有比较大的增幅，尤其本线会更显著。2）第二个是本线中高品质列车会有大提升。3）第三个整体看旅行速度会有一定提升。运营图结构会更加优化。

追问：票价弹性释放和运行图相关的。铁路提价和民航不一样，我们票价有五档，我调图以后，高时速的复兴号更多的，也就是说我的高档位票价的坐席增加，结构性调整带来产能利用率的提升。

9.金福安徽的指引

年转正预期没有改变。运行图也有比较大的改变，未来若干年，金福安徽公司会保持比较快的增幅，营收和利润增幅应该会好于京沪高铁。

追问：稳态角度对金福安徽盈利水平的测算？我们测算的结果是在25-30亿净利润的规模。

这个数你低估了，稳态不是这个水平。

追问：您说过金福安徽更多是偏短途的跨线车，我们对列车通过能力按40对左右给的。

金福安徽有的时候，一个是分线统计，一趟车两个线都开过，量的统计容易比京沪高铁总的列车对数偏高。我们真正要

转载请注明:http://www.tojkg.com//mjccby/886642.html